Previsioni sul consolidamento a Hollywood: “Domanda repressa” dovrebbe esplodere nel 2025

Se il buonsenso prevalente tra i dirigenti dei media negli ultimi anni è stato “non vale la pena di cercare di comprare il nostro rivale o di ampliarci con un’acquisizione aggiuntiva perché rimarrebbe intrappolata nella rete delle revisioni della burocrazia del governo”, dopo il giorno delle elezioni, l’umore è passato velocemente a “il prossimo anno ci aspettiamo affari a gogo”.

La previsione più recente, attentamente osservata, dell’impresa di contabilità PricewaterhouseCoopers formalizza questo sentimento: “prevediamo un mercato di fusioni e acquisizioni forte per il 2025 a causa della domanda repressa che può essere stata ostacolata a causa delle preoccupazioni normative”, esplicita la sua previsione sugli affari dei media e delle telecomunicazioni rilasciata giovedì.

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Quelle preoccupazioni sono stati gli impedimenti messi in atto dall’amministrazione Biden che cercava di frenare ciò che considerava mega affari anti-concorrenziali ‒ ad esempio il bloccaggio della vendita di 2,2 miliardi di dollari di Paramount di Simon and Schuster all’editore rivale Penguin RandomHouse e la sfida all’offerta di 69 miliardi di dollari di Microsoft per comprare Activision sotto gli enti normativi con a capo di falchi delle fusioni Lina Khan e Jonathan Kant e la presidente della commissione federale per le comunicazioni Jessica Rosewood.

La scelta di Trump di Andrew Ferguson alla Presidenza FTC ha indicato che vorrebbe “ribaltare il programma anti-business di Lina Khan” revocando “pesanti norme” mentre la scelta di Brendan Carr per la presidenza di FCC è stata accolta calorosamente dalle imprese dei media (Comcast, Nextar hanno espresso congratulazioni) e anche dalle organizzazioni del commercio del settore (la National Association of Broadcasters). Quindi, nella sua previsione, PwC si vede questa scelta come prefigurazione del clima futuro.

“La nomina del presidente eletto Donald Trump di Brendan Carr a presidente di FCC e l’anticipazione della sostituzione di Lina Khan alla FTC suggeriscono un ritorno a un programma pro-deregolamentazione”, secondo il rapporto di PwC, guidata dal direttore Bart Spiegel. “Questa mossa potrebbe accelerare il consolidamento permettendo ai protagonisti dominanti di ampliare il loro controllo sul mercato”.

Pensate agli accordi che non sono stati realizzati quest’anno: in aprile una finestra chiusa per fusioni e acquisizioni riguardante Warner Bros Discovery è passata direttamente senza nessuna acquisizione di successo, cessione o fusione. (Gli analisti della Bank of America quest’estate, ad esempio, hanno stimato che CNN potrebbe potenzialmente valere sei miliardi di dollari, se scissa e avevano anche ventilato l’idea di separare gli asset del canale via cavo di Warners come TNT e TBS dalle attività degli studi).

Nel frattempo, studi mini-major come Lionsgate e gli ultimi arrivati ben capitalizzati come A24 restano studi indipendenti, la stessa cosa per i protagonisti televisivi più piccoli come AMC Networks. (Anche se c’è un altro nuovo sforzo da alcune parti di spingere Lionsgate a vendere). E, mentre si è sentita girare la voce quasi ogni anno, Apple non ha ancora usato i suoi spiccioli per comprare un grande studio per  alimentare le sue ambizioni di streaming.

Per non parlare del fatto che Comcast ha aspettato fin dopo l’elezione per svelare il suo programma di scindere canali via cavo come MSNBC, CNBC, USA Network, Oxygen and E! in una holding separata in un affare che si prevede sarà chiuso verso la fine del 2025.

“ È da tanto che non vediamo così tante variabili favorevoli allinearsi in previsione di un mercato forte di fusioni e acquisizioni nel 2025”, nota PwC nella sua previsione. “Progressi nell’IA, titoli negoziabili in quantità mai viste, cambiamenti negli organismi di regolamentazione e fusioni e acquisizioni trasformative già annunciati dovrebbero spingere media e telecomunicazioni a muoversi in modo aggressivo nel 2025”.

Eppure, nell’apparente relativa depressione di quest’anno, in qualche modo, gli affari sono ripresi nella seconda metà del 2024, rispetto ai primi sei mesi più calmi. “Sette mega affari hanno costituito il 63% del valore divulgato degli affari nel settore dei media e delle telecomunicazioni nel 2024”, aggiunge PwC. “Vediamo una motivazione costante a ricercare grandi affari vista la loro capacità di rimodellare settori, consolidare mercati e creare valore di lungo termine attraverso sinergie e nuove opportunità.

Il prescelto per FCC Brendan Carr parla con Donald Trump che assiste a un test di volo di Starship di SpaceX il 19 novembre 2024 in Texas.

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